Post Jobs

【www.1331.com】b、最卓绝设备厂商+一线引力电瓶厂家+一线新财富车企,猜度2018-20年AA电池设备商场空间484亿元

本月专题:2.0时代,聚焦龙头产业链车进入2.0时代:从政策驱动变为市场驱动。随着产品日益成熟、电池能量密度提升、消费者接受度上升、非限购城市销量提速及高端车型占比提升,产业进入2.0阶段:产品力是竞争的核心要素,供给创造需求,一线厂商更快成长。

锂电装备产业链梳理

【www.1331.com】b、最卓绝设备厂商+一线引力电瓶厂家+一线新财富车企,猜度2018-20年AA电池设备商场空间484亿元。【机械网】讯  行业基本面:2018延续复苏,2019需求承压  机械行业整体景气度自2016年底以来触底反弹,2018年行业继续保持较好的景气度,公司营收业绩稳步增长,经营质量持续改善。不过需要注意的是,从三季报的情况来看,收入、净利润维持了不错的增长但是增速均出现了下移,这表明行业的景气度依旧不错,但是边际上并没有持续上行。  展望2019,我们的担忧主要来自于需求端,具体来说是地产开发的转弱,对于基建则可能是对冲需求下滑的亮点。回顾过去三年的周期行情,房屋新开工数据很好的解释了本轮周期复苏的需求波动,而供给侧改革则加剧了供需不平衡。当前阶段,房屋销售数据2018年以来持续低迷,上半年的稍有起色并没有改变趋势,房屋销售领先于地产开工,目前开工依旧处于景气高位,而地产开工转弱对于需求的影响将是巨大的。对于中游而言,积极的一面在于过去两年压制行业利润的成本端压力也会减弱。  投资建议:结构性机会  在政策不发生较大改变的情况下,综合考虑地产、出口等因素,2019年需求端总体面临较大压力,在总量承压的背景下,机会是结构性的。基于这样的担忧,实际上我们在2018年年中就下调行业评级为“中性”,展望2019年,我们维持这一判断。结构性的机会我们认为有两条主线:一是产业升级主线,建议重点关注的细分产业有:激光、新能源车、半导体和工业自动化;二是稳经济的逆周期主线,建议关注的细分产业有:轨交和能源装备(油、气和光伏等)。  激光:激光设备代替传统设备是行业主要驱动力,国内企业向高功率产品突破、逐步国产化是必然趋势。重点推荐国产光纤激光器龙头锐科激光。  新能源车:新能源汽车是国家重点扶持的战略产业,动力电池作为核心环节国产动力电池厂商已经具备全球竞争的能力,一线动力电池厂商持续扩产,拉动锂电设备进入景气周期;锂电池行业结构性过剩,优胜劣汰,行业集中度提升。看好绑定一线动力电池厂的锂电设备龙头公司,重点关注锂电设备龙头先导智能。  半导体:中国是全球最大的半导体消费市场,随着产能逐渐向中国转移,叠加国家扶持创建的良好政策环境,中国半导体设备产业链公司迎来了绝佳发展机会,未来本土半导体设备厂商的替代空间巨大。  工业自动化:制造升级的根基在于自动化的普及,自动化的基本环节是机器人渗透率的提升,机器换人在制造环节势不可挡,核心零部件自主可控、进口替代产业化机会近在咫尺。重点推荐工业机器人龙头埃斯顿。  轨交:在宏观经济增速承压的背景下轨交投资是稳经济的重要抓手,伴随轨交投资加速,轨交设备也将迎来高景气度,重点推荐轨交设备龙头中国中车。  油气:看长需求端复苏带来油价中枢上移,重点推荐油服压裂设备龙头杰瑞股份。  行业重点推荐组合  锐科激光、浙江鼎力、先导智能、中国中车、杰瑞股份、精测电子、杰克股份、埃斯顿、大族激光。  风险提示  宏观经济下行、海外出口下行、汇率大幅波动。【打印】
【关闭】

动力电池需求:中长期看动力电池天花板远未到达。2018年新能源车产量约127万辆,对应动力电池需求近60gwh,按照《汽车产业中长期发展规划》目标,2020/2025年新能源汽车销量目标200/700万辆,对应电池需求超110/420gwh。

锂电装备环节是由下游锂电池厂商产能投资驱动的一个周期成长的行业,我们自下而上对锂电装备产业链进行了梳理,分析了不同环节的供需情况、市场空间及行业竞争格局等特点。锂电装备不止决定动力电池的生产成本和效率,更重要的是,设备的精度和稳定性对电池性能一致性起到了决定性作用,而这无法仅通过材料和工艺配方来改善的,因此锂电装备是决定锂电池性能的关键因素,我们认为锂电装备行业将伴随下游动力电池行业的发展而快速增长,长期看锂电装备行业天花板比较高,成长空间巨大,当前看海外车企加速电动化布局,处于其供应链体系的设备公司有望深度受益,建议重点关注通过绑定优质动力电池企业切入特斯拉产业链的龙头装备公司杭可科技、先导智能。

动力电池供给:优胜劣汰,龙头份额提升。1)产能利用率仅约30%,主要是劣质产能严重过剩,而优质产能不足,后期劣质产能将逐步出局;2)政策提升行业门槛,利好锂电池龙头:政策要求动力电池单体企业年产能力≥8gwh,2020年形成产销规模在40gwh以上的国际龙头;3)一线品牌扩张提速,预计2020年一线厂商规划产能将达340gwh,目前仅191gwh,还有149gwh的空间。

锂电装备行业天花板较高,存在较大增长空间:近看按动力电池一线厂商产能规划测算,预计2018-20年锂电池设备市场空间484亿元,按新能源车渗透率/产能利用率等测算,中性预计2018-20锂电池设备市场空间约为469亿元。

锂电设备:一线新能源车+动力电池厂+设备商深度绑定,强者恒强1)行业天花板较高,存在较大增长空间:近看按动力电池一线厂商产能规划测算,预计2018-20年锂电池设备市场空间484亿元,按新能源车渗透率/产能利用率等测算,中性预计2018-20锂电池设备市场空间约为469亿元。

www.1331.com ,竞争格局好:1)国外率先起步、国内后发居上:涂布机/卷绕机等核心设备国内企业已占据主导地位;2)各环节核心设备供应商集中度高,先导是产业链龙头,杭可是后道设备核心供应商:前道龙头璞泰来/科恒/赢合、中道龙头先导、后道龙头杭可/先导;

2)竞争格局好:a)国外率先起步、国内后发居上:涂布机/卷绕机等核心设备国内企业已占据主导地位;b)各环节核心设备供应商集中度高,先导是产业链龙头:前道龙头璞泰来/科恒/赢合、中道龙头先导、后道龙头先导/杭可;3)行业趋势:a、集中度不断提升:设备是决定电池安全性及一致性最核心的要素之一,竞争格局持续向最优秀龙头企业集中,并购加速这一过程:先导+泰坦、赢合+雅康、科恒+浩能;b、最优质设备厂商+一线动力电池厂商+一线新能源车企,优秀企业强强联合,才能在激烈竞争的市场中胜出。

行业趋势:1)集中度不断提升:设备是决定电池安全性及一致性最核心的要素之一,竞争格局持续向最优秀龙头企业集中,并购加速这一过程:先导+泰坦、赢合+雅康、科恒+浩能;2)最优质设备厂商+一线动力电池厂商+一线新能源车企,优秀企业强强联合,才能在激烈竞争的市场中胜出。

行业观点2019年,我们认为机械行业的机会更多是结构性的专用设备成长股机会。寻找高景气的细分产业链上的优质设备公司是我们主要的。结构性机会可以从两条主线去把握:一是产业升级主线,建议重点关注的细分产业有:激光、新能源车、半导体和工业自动化;二是逆周期主线,建议关注的细分产业有:轨交和能源装备。本次报告我们重点讨论锂电设备。

行业观点

重点推荐组合:

展望2020年,外部经济政治环境有望缓解,内部经济结构调整有望提速。基于这样的看法,我们认为装备行业的选股可以从如下两个维度来考量:一个是技术壁垒高的高端装备的国产化趋势,具备实现从0到1的突破的公司;另一个是已经取得从0到1的突破,市场从国内走向全球的公司。

2月重点推荐组合:捷佳伟创、精测电子、()、先导智能、锐科激光。

从投资主线的角度,我们看好三个方向:第一是商业模式好、增长空间大的检测服务行业;第二是景气度高的能源装备和半导体装备;第三是左侧布局受益制造业见底复苏的细分行业,比如激光器、工业机器人、注塑机等行业。本次报告我们重点讨论锂电装备行业。

1月重点推荐组合为捷佳伟创、浙江鼎力、先导智能、()、锐科激光。组合1月表现3.46%,中信机械指数-0.02%,沪深3006.34%,指-1.80%。

行业重点推荐组合

组合表现好于行业指数,自去年9月构建组合以来每个月都跑赢行业指数。

华测检测、广电计量、浙江鼎力、三一重工、杰瑞股份、先导智能、杭可科技、捷佳伟创、北方华创、锐科激光、捷昌驱动、伊之密、应流股份、杰克股份。推荐组合1月股价表现7.07%,中信机械指数-0.80%,沪深300
-2.26%。

风险提示:

宏观经济下行、海外出口下行、汇率大幅波动。

发表评论

电子邮件地址不会被公开。 必填项已用*标注

相关文章

网站地图xml地图