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金属制品接二连三4个季度安插比例不足0.01%,配置占比前10的正业总比例为约73.百分之三十三

我们选取偏股型基金为研究对象,统计口径包括开放式型基金、开放式偏股混合型基金、开放式灵活配置型基金和封闭式股票型基金,来源为wind,统计口径为上述基金公布的前十大重仓股,研究公募基金18q4机械行业持仓情况。

报告要点19q1机械行业配置占比环比下降,整体仍处低配状态基金19q1整体配置继续偏向食品饮料、医药等行业,配置占比前10的行业总比例为约73.20%,整体较为集中。其中,机械行业重仓占比位列中信29个行业分类的第10位,达4.04%。从环比来看,机械占比下降约0.10pct,环比提升最为明显的是食品饮料、农林牧渔、非银行金融、电子元器件等。、银行、电力及公用事业配置占比有所降低,分别环比减少约1.15pct、1.02pct、0.99pct。

报告要点事件描述基金2018年已基本披露完毕,我们对机械行业的基金持仓情况进行分析。

机械行业总体情况:连续2个季度配置比例提升,但仍处于低配状态根据我们测算的基金持仓情况,2018年4季度末机械设备板块配置比例为3.50%,较3季度环比提升0.62个百分点,配置比例连续第二个季度增加。

机械内部不同子行业间资金配置差异较大,资金偏好工程机械机械内部不同子行业间资金配置差异较大。自16q1开始,运输设备、金属制品行业基本处于低配状态,运输设备低于标准配置比例相对更高,19q1低于标配比例约0.64pct。通用设备行业过去基本处于超配状态,或受资本开支抑制的影响,自18q3开始配置偏好有所转向,19q1资金配置仍无较大改观。17q4以来,工程机械和仪器仪表在机械二级子行业中表现相对较好。工程机械连续3个季度超出标准配置比例达到0.2pct以上,且呈现逐步扩大的趋势,或主要源于行业销量持续超预期且基建稳增长的预期带动。

事件评论机械行业基金重仓比例有所回升,但仍处于低配状态。1)横向比较,基金18q4整体配置继续偏向医药、食品饮料等行业,机械重仓占比位列中信29个行业的第9位,重仓比例达4.02%。从环比来看,机械占比提升约0.71%,为全部29个行业的第6位。2)纵向比较,自17q2开始,机械行业一直处于低配状态,18q3或受制造业资本开支抑制及中美贸易摩擦的共同影响,资金配置有所流出,低于标准配置的比例达到历史新低。不过,受益于政策托底,18q4机械行业配置有所回升,低于标准配置比例收窄为约0.45%。

其中通用机械配置比例为1.09%,较q3提升0.13%;专用设备配置比例为1.78%,较q3增加0.16%,连续第四个季度增加;仪器仪表配置比例为0.28%,较q3增加0.02%;金属制品连续4个季度配置比例不足0.01%;运输设备配置比例为0.35%,较q3增加0.32%。机械设备配置比例自2017年2季度以来一直处于基金低配状态,但2018年3季度开始配置比例缓慢提升,2018年4季度末机械设备行业基金低配比例为0.61%。

资金配置整体偏向行业龙头,多元化配置趋势有所体现基金重仓机械行业公司中,以持仓总市值角度看,前十大公司持仓市值占机械行业总持仓市值比重自2017q1以来稳步提升。2018年以来维持在70%以上,2019q1为约70%,资金配置相对较为集中。2019q1基金重仓机械股前十的公司覆盖工程机械、锂电设备、工控等行业龙头。先导智能、精测电子、安车检测及杰克股份持股数均大幅增长,而恒立液压、()持股数相对有所降低,汇川技术或主要受制于制造业资本开支持续低迷。

细分行业分化明显,工程机械表现突出。基金对机械行业的不同子行业之间资金配置差异较大。自16q1开始,运输设备、金属制品行业基本处于低配状态。运输设备相对低于标准配置比例更高,不过18q4有所收窄,低于标准配置比例约0.34pct。

子行业情况:工程机械持仓最高,铁路设备加仓显著在所有子行业中,工程机械基金配置比例最高,为0.94%。除机械基础件、制冷空调设备、冶金矿采化工设备、纺织服装设备和金属制品以外的其他子行业2018年四季度的基金配置比例较2018年3季度均有提升,其中铁路设备基金配置比例提升最明显,为0.318%;冶金矿采化工设备基金配置比例下降最明显,为0.044%。大部分子行业处于基金低配状态,金属制品和铁路设备最为明显,基金低配比例分别为0.22%、0.21%。

www.1331.com ,2019q1机械行业中,基金对于龙头的配置有较大的调整。其中,持仓()的基金数增加了45个,先导智能增加了38个,()增加了33个,精测电子增加了22个,均有较大增幅。主要涉及行业包括工程机械、仪器仪表、油服装备等。工程机械依然是资金的重要投资方向,同时一些与制造业相关性较弱的行业龙头也得到关注。值得注意的是,一季度基金资金配置风格更加多元,除了选择具有支撑的龙头以外,一些新成长小市值公司也得到青睐,如捷昌驱动、金卡智能及亿嘉和。

通用设备行业过去基本处于超配状态,但自18q3开始配置偏好有所转向,或受资本开支抑制的影响。17q4以来,工程机械和仪器仪表在机械的二级子行业中表现相对较好,工程机械在18q3、18q4两个季度更是表现突出,超配达到0.2pct以上。

公募基金持仓情况分析从重仓持有的基金数量来看,2018q4机械板块中重仓基金数量前三的分别是(,)、(,)和先导智能。相比2018q3,重仓基金增加数量前三的分别是中国中车、先导智能和三一重工,重仓基金数量减少最多的分别是(,)、恒立液压和(,)。从基金持股总市值来看,2018q4机械行业持股市值排名前三的分别是三一重工、先导智能和恒立液压。从持仓变动来看,相比2018q3,持仓量增加前三的公司分别是中国中车、三一重工和台海核电,持仓量减少前三的公司分别是(,)、(,)和(,)。

资金配置依然更倾向于龙头,资金集中度相对较高。2018q3基金重仓机械行业公司家数处于近两年来的低位,共计仅54家,仅为2017q1的约一半,18q4基金重仓机械行业的家数稍有增长,为60家。基金重仓的机械行业公司中,以持仓总市值角度,前十大公司的持仓市值占机械行业总持仓市值的比重自2017q1以来稳步提升。2018年以来维持在70%以上,2018q4为约72%,配置占比继续维持高位。

金属制品接二连三4个季度安插比例不足0.01%,配置占比前10的正业总比例为约73.百分之三十三。风险提示:宏观经济变化导致机械产品需求波动;原材料价格变化影响企业盈利能力;细分领域竞争加剧的风险;企业创新和外延发展不确定性等。

基金青睐“逆周期”行业,锂电、轨交、光伏装备龙头增持较多。2018q4机械行业中,基金对于龙头的配置有较大的调整。其中(,)持有的基金数增加了48个,先导智能增加了12个,科沃斯增加了10个,均有较大增幅,主要涉及的行业包括轨交装备、锂电设备、工程机械、光伏设备等。值得注意的是,在宏观经济面临下行压力的大环境下,基金更偏向配置“逆周期”属性的行业龙头。其中,轨交、工程机械的配置与基建稳增长的主线和铁路固投维持高位有关,而锂电、光伏装备的配置与行业结构变化引领新增量的属性相关。展望19年,建议关注政策推动逆周期、产业结构优化促成长的行业和波动环境下的创新研发龙头。

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