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【www.1331.com】上周申万机械设备行当指数大幅为2.02%,将来基本建设领域投资将会持续得到政策推进

基本面未能有效配合政策放松预期,7 月份工程机械板块继续下探。4
月份以来,政策面转暖,市场预期随着基建的复工,工程机械销售会有所恢复,但是由于资金面未能提供支持,工程机械销量未能有所体现。工程机械板块继续下探,截至到7月25日,当月累积下跌13.7%,同期
基建持续回升,房地产新开工逐渐进入底部。6
月固定资产投资趋稳回升,初步显现出前期刺激政策的效果。基建投资的回升是拉动投资的主要动力,房地产投资成为拖累投资的重要原因。我们认为,由于政策导向以“稳增长、调结构”为主基调,未来基建领域投资将会继续获得政策推动,加上前期刺激政策效果在三季度逐步显现;房地产投资逐渐进入底部区域,明年一季度回升概率教大,回升力度取决于未来房地产政策的取向。
二季度需求未见好转,销量同比降幅收窄源于同期基数下降。上半年,各子行业的销量同比大幅下滑,二季度需求未见改善,依然处于下滑的趋势中,较一季度下滑幅度略有收窄,主要是由于基数降低的原因。上半年,挖掘机、装载机、汽车起重机、推土机和压路机同比分别下滑32.5%、21.8%、41.1%、26.1%和41.9%。挖掘机、装载机出口同比快速增长90%和42.2%。
维持三季度开始进入底部区域,明年一季度温和回暖的判断。受到基建投资逐渐恢复的支撑,三季度行业销售有望见底启稳,随着房地产新开工和基建投资在明年一季度回暖效应的叠加,行业销售有望在明年一季度开始温和回升。

下游、基建向好,预计工程机械继续景气从需求端来看,2019年1-3月全国房地产开发投资完成额同比增加11.8%,增速创下自2014年12月份以来新高;房屋新开工面积同比增加11.9%,增速较1-2月增加了5.9个百分点。2019年以来房地产投资完成额及新开工面积增长稳健,工程机械行业深度受益。

【www.1331.com】上周申万机械设备行当指数大幅为2.02%,将来基本建设领域投资将会持续得到政策推进。基建方面,据经济参考报报道,国家发展改革委政策研究室主任、新闻发言人袁达表示,今年中央预算内投资安排5776亿元,比去年增加400亿元。国家发展改革委加快中央预算内投资下达进度,一季度已下达超过80%,保障重点建设项目资金需求。地方重大项目也在密集开工。据不完全统计,仅一季度就有近20省份集中开工重点项目达万余个,总投资额近5万亿元。此外,2019年以来地方债融资快速增加,有利于基建投资的增加。2019年1-2月狭义基础设施建设投资累计同比增长4.3%,前值为3.8%。基建补短板如火如荼的进行,基建投资回升,利好工程机械需求,为挖掘机销量的继续增加提供了支撑。

www.1331.com ,自2016年中期以来,本轮挖掘机已持续了近三年,2019年以来在高基数下增长势头不减。我们认为,房地产及基建稳定增长利好工程机械的需求,叠加“国四”环保新标准带来的存量更新需求,预计二季度挖掘机销量将持续稳定增长,下半年挖掘机销量在高基数的基础下将保持稳定,全年挖掘机销量将整体保持稳定增长。

我们认为,预计二季度挖掘机销量将持续稳定增长,龙头企业的地位优势越来越明显。工程机械行业龙头企业的价值显现,有望带来市场对其估值的提升,因此,我们建议关注工程机械行业的龙头企业。

上周申万机械设备行业指数涨幅为2.02%,同期沪深300指数涨幅为3.31%,机械行业相对沪深300指数跑输1.29个百分点。申万28个一级行业中只有3个行业上涨,25个行业下跌,其中机械设备行业排名第12位,总体表现位于中游。

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