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【www.1331.com】建议关注亚威股份、锐科激光(3)国产半导体设备加速崛起,龙头公司盈利能力不断改善

本周观点:2019年2月份,我国共销售挖机1.87万台,同比增长69%,我们认为主要有以下几点因素:

   
行业动态:(1)上半年挖机销量良好:2018年1—6月纳入统计的25家主机制造企业,共计销售各类挖掘机械产品120123台,同比涨幅60.0%。国内市场销量(统计范畴不含港澳台)111176台,同比涨幅57.0%。出口销量8895台,同比涨幅110.5%。(2)第7届中国国际机器人展览会(CIROS2018)召开:本次会展在上海国家会展中心隆重丽行,众多中国机器人本体制造商和系统集成商,以及零部件厂商重点展示了当前工业机器人领域最先进的技术和产品解决方案,中国机器人走向2.0时代。

1.企业新开工意愿强烈。2018年1-12月份,全国房地产住宅新开工面积同比增长19.7%。根据我们的调研信息,受资金压力影响,房地产企业近期新开工意愿依旧强烈,对挖掘机销量形成有效支撑。

   
风险提示:1)宏观经济波动风险:机械设备与全国固定资产投资密切相关,如果宏观经济发生波动,全国固定资产投资增速下滑,相关设备采购动力不足,机械板块业绩将受到明显影响。2)钢材等原材料价格大幅波动风险:机械板块属于国民经济中游产业,当上游原材料包括钢材、铝材等价格大幅上涨,中游企业采购成本上升,直接影响到行业整体毛利率。3)全球原油价格大幅波动风险:油服作为机械行业中的重要板块,与全球原油价格高度相关,如果油价大跌,全球油企资本开支下滑,油服企业订单不足,业绩将不达预期。4)研发投入不足风险:工业机器人、激光设备等处于进口替代的阶段,如果国内企业研发投入不足、市场推广缓慢,则相关企业存在业绩不达预期的风险。5)中美贸易战升级风险:受中美贸易战影响,部分机械企业产品被列入制裁名单,影响公司近几年出口业务;如果未来贸易战升级,对整个制造业将造成较大的冲击。

行情回顾:申万机械设备行业指数上周上升2.43%,同期沪深300指数下降2.46%,跑赢市场4.89个百分点。在申万机械设备行业的所有二级子行业中,股价涨幅较大的子行业为仪器仪表ⅲ、纺织服装设备、其它通用机械。

   
投资建议:(1)把握自主可控投资主线,推荐埃斯顿、恒立液压,建议关注中大力德、维宏股份。(2)国产激光设备迎来重要发展契机,推荐大族激光,建议关注亚威股份、锐科激光(3)国产半导体设备加速崛起,建议关注北方华创、长川科技、至纯科技等公司。平安机械持续推荐杰瑞股份、大族激光、精测电子、埃斯顿、先导智能、今天国际、新奥股份、休来机电、恒立液压等公司。

行业要闻荟萃:玻璃与金属焊接新途径:超快激光器。郑万高铁河南段8月将开始联调联试,计划年底开通运营。

【www.1331.com】建议关注亚威股份、锐科激光(3)国产半导体设备加速崛起,龙头公司盈利能力不断改善。   
公司动态:(1)精测电子董事会同意设立上海子公司;新奥股份2017年募投项目进入试生产阶段。(2)康尼机电持股5%以上股东股份被冷结;东方精工终止非公开发行。(3)华明装备股东计划减持;赢合科技计划回购部分股权。

3.季节性因素的影响。2016-2019年2月份单月销量分别为0.37万台、1.45万台、1.11万台、1.87万台。受春节因素影响,2018年2月份挖机销量基数较低。

   
本周观点:国产半导体设备加速崛起。2018年以来,集成电路产业先是获得减税政策,随后确定将获得大基金二期资金支持,利好政策频频出台。未来几年大陆将建成28座晶圆厂,国产半导体设备需求爆发在即。据SEMI测算,2018年大陆半导体设备市场预计达113.3亿美元(+49.3%),国产半导体设备企业有望把握进口替代的历史机遇。推荐精测电子,建议关注北方华创、长川科技、至纯科技。

投资策略:2019年基建稳增长政策逐步落地,工程机械行业持续受益,我们继续看好行业龙头公司。随着市占率的提升和规模效应,龙头公司盈利能力不断改善,短期确定性强。推荐工程机械整机龙头()和液压件龙头恒立液压。

行业股价市场表现:申万机械设备行业指数本周(2018.07.02-2018.07.06)下跌4.82%,同期沪深300指数下跌4.15%,跑输市场0.67个百分点。在申万机械设备行业的所有二级子行业中,股价跌幅最小的子行业为农业机械(3.5%)。股价跌幅较大的子行业包括其他通用机械(-7.6%)、工程机械(-7.6%)、金属制品Ⅲ(7.3%)。截至7月6日,申万机械行业整体市盈率为30倍,沪深300整体市盈率为12倍;在机械主要子行业中工程机械、铁路设备、楼宇设备等行业的市盈率相对较低,农用机械、重型机械、况金矿采化工设备等行业的市盈率较高。

2.基建稳增长政策逐步落地。2018年全国基础设施拟建项目较2017年同比增长5.3%,以基建项目落地周期1年左右判断,2019年基建投资有望保持中速增长态势。我们认为,2019年,基建稳增长政策将逐步落地,有力带动挖机尤其是小挖和中挖的增长。

风险提示:宏观经济波动风险:如果宏观经济发生波动,全国固定资产投资增速下滑,相关设备采购动力不足,机械板块业绩将受到明显影响。钢材等原材料价格大幅波动风险:当上游原材料包括钢材、铝材等价格大幅上涨,直接影响到机械行业整体毛利率。全球原油价格大幅波动风险:油服板块与全球原油价格高度相关,如果油价大跌,油服企业订单不足,业绩将不达预期。研发投入不足风险:工业(,)、激光设备等处于进口替代的阶段,如果国内企业研发投入不足、市场推广缓慢,则相关企业存在业绩不达预期的风险。

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